Special Purpose Acquisition Companies
Jedním z nejvýraznějších trendů roku 2020 byly investice do Special Purpose Acquisition Companies (takzvaných SPACs). Tyto společnosti nemají definovanou investiční strategii a získávají zdroje čistě na základě reputace a zkušeností managementu, který následně investuje získané prostředky do společností operujících napříč různými odvětvími byznysu. Loni tímto způsobem obchodující společnosti získaly k investování finanční objemy v hodnotě desítek miliard dolarů. „Skrze Special Purpose Acquisition Companies se v roce 2020 vybralo zhruba 82 miliard dolarů. Mezi těmito odvětvími můžeme najít investice do klasických komodit i online sázky a zpracování konopí. Investováním do nejúspěšnějších z těchto společností bylo možné dosáhnout zhodnocení až sto sedmdesát procent,“ říká vedoucí controllingu a hlavní analytik českého holdingu EAG, Filip Miloševský.
Kryptoměny na optimistické vlně
Technologie blockchainu jsou stále více v kurzu. Drobní i velcí investoři si stále více uvědomují revoluční změnu spojenou s touto technologií a také potenciál v podstatě neomezeného výdělku, který je skrze kryptoměny možné získat. Nejvíce se loni dařilo Ethereu, jehož meziroční návratnost činila 463 %. Výhodnost investice do kryptoměn potvrzuje i hlavní ekonom banky Creditas, Dominik Stroukal: „Kryptoměny se zachovaly ukázkově. V březnu se spolu s všeobecnou nejistotou propadly, jen aby s vlnou nových peněz vyskočily vzhůru. Spojené státy zvýšily peněžní zásobu o čtvrtinu, my o desetinu. Všechny tyto peníze se někde projevit musely a mimo jiné to bylo i v kryptoměnách.“ Kryptoměny byly skvělou investicí i podle Tomáše Daňhela: „Zhodnocení bitcoinu se loni počítalo v násobcích. Obecně lze říci, že byl minulý rok na příležitosti extrémně bohatý, a to nejen z hlediska investic, ale také krátkodobého obchodování – volatilita na trzích všemu vyloženě nahrávala.“
Umění trhá rekordy
Obrazy, sochy a další druhy umění přestály koronavirovou pandemii se ctí, i když galerie a aukční síně musely přistoupit k virtuálním prohlídkám. Instituce se technologicky přizpůsobily situaci a padaly rekordy ve světě i v České republice. Obraz Františka Kupky Divertimento II se prodal za 75,2 milionu korun, s aukční přirážkou za 90,24 milionu. Světově zase zaujal prodej obrazu od Winstona Churchilla, který daroval před lety Brad Pitt své nyní exmanželce Angelině Jolie. Herečce se obraz podařilo zpeněžit za v přepočtu čtvrt miliardy korun.
Nákupy umění ale pro investora nepředstavují jen dlouhodobou jistotu, ale také investorskou zodpovědnost. „Umění je dlouhodobě správná investice, ale lidé by do něj měli investovat pouze tehdy, když už mají peníze zaopatřené v základních investičních nástrojích, a navíc pouze v případě, že umění rozumí nebo mají zkušeného poradce – jinak se spálí. Měli by se o obor zajímat a investovat do něj ne jenom kvůli výnosu. To obnáší chození na výstavy, návštěvy galerií, sledování umělecké scény a vnímání jejích začínajících hvězd, které budou obrazy prodávat za stále vyšší ceny,“ říká Lukáš Kovanda, hlavní ekonom Trinity Bank a člen Národní ekonomické rady vlády. Důležitým faktorem je podle něj i to, že umění podléhá různým módním vlnám a umělec, který se aktuálně jeví jako dobrá obchodní příležitost, se tak zdaleka nemusí jevit za několik let. „Člověk taky musí myslet na to, že mít peníze uložené v obrazu je něco jiného než investovat do akcií, protože ty jsou rychleji zpětně zhodnotitelné. Obraz nemusí najít vhodného kupce po dobu několika let, s tím musí investoři počítat,“ říká Kovanda.Nemovitosti stále na vzestupu
Ceny nemovitostí rostly přes nepříznivý vývoj ekonomiky v loňské roce nejen v České republice, ale i v celé Evropě, a to dokonce nejvyšší rychlostí za posledních deset let. Podle České národní banky byly nemovitosti nadhodnocené téměř o čtvrtinu. Největší poptávka je podle realitních kanceláří stále po malých bytech, čemuž se přizpůsobila i řada developerských společností. Byty o dispozicích 1+1 nebo 1+kk stály v lednu roku 2020 podle webu realitymorava.cz průměrně 1 657 700 korun, nicméně na konci téhož roku tato cena vzrostla o 350 000 korun na 2 024 446. Podobný, zhruba 20% nárůst čekal i na byty v kategorii 2+1 a u bytů velikosti 3+1 a 3kk cena rostla o 14,65 %.
Nemovitosti přirozeně nejvíce podražily ve velkých městech. V Praze například ceny realit podle společnosti Catella vzrostly za poslední dva roky o čtyřicet procent. Navíc v České republice nabídka nemovitostí nedosahuje dostatečné flexibility: „Patříme mezi země s nejméně pružnou nabídkou nemovitostí na celém světě. Není tak divu, že s rostoucí poptávkou, zejména pak kvůli extrémně levným úvěrům, ceny nemovitostí vyletěly vzhůru, pandemii navzdory. Zhruba 4 z 10 nových korun vytvoří banky doslova ze vzduchu právě skrze hypoteční úvěry a tyto peníze rovnou proudí na nemovitostní trh,“ říká Dominik Stroukal, hlavní ekonom banky Creditas. Zajímavou alternativou pro potenciální investory jsou nemovitostní fondy, kam i drobný investor může vložit menší obnosy a efektivně je zhodnotit bez nutnosti získávání kapitálu na celou hodnotu nemovitosti.
Hypotéky na vrcholu
Hypotéky v průběhu loňského roku zlevňovaly a ještě začátkem roku letošního patřily mezi výhodné investice. Toto zlaté období ale do jisté míry končí, protože od osmého března začne jejich největší český poskytovatel, skupina ČSOB, zdražovat. Na tuto proměnu si podle hlavního ekonoma Trinity Bank a člena Národní ekonomické rady vlády, Lukáše Kovandy, musíme zvyknout: „Zdražování hypoték může trvat i dlouhé roky. Forwardoví obchodníci nyní sázejí na to, že Česká národní banka zvýší svoji základní sazbu hned čtyřikrát během následujícího půldruhého roku. Takový vývoj by se projevil také právě znatelným zdražením hypoték.“
Celkovým leaderem českého trhu s hypotékami je Hypoteční banka, která podle Kovandy drží také prvenství v celkovém objemu splácení. A právě Hypoteční banka zvyšuje sazby, což podle Kovandy předznamenává, že rovněž ostatní půjdou s úroky nahoru. „Do zmíněné skupiny ČSOB, která od osmého března přistoupila ke zdražení hypoték, patří také Hypoteční banka. Právě Hypoteční banka je lídrem českého trhu s hypotékami. Ačkoli loni poskytla nejvíce hypoték Česká spořitelna, Hypoteční banka drží prvenství v celkovém objemu splácených hypoték. „Češi, kteří si chtějí vzít hypotéku za velmi výhodných podmínek, by si měli pospíšit. Lépe už nebude. Hypotéky byly letos počátkem roku v Česku nejlevnější za poslední čtyři roky. V lednu průměrná úroková sazba hypoték – měřená ukazatelem Fincentrum Hypoindex – klesla na 1,94 %, a to z prosincové úrovně 1,96 %. Hodnota 1,94 % je nejnižší za celé období od února 2017,“ upozorňuje Kovanda. Češi si navíc v loňském roce i na začátku roku letošního půjčovali na bydlení velmi aktivně, zájem o hypotéky byl konkrétně o 77 % vyšší než během konjunktury mezi lety 2015 a 2020.
In vino veritas
Loňský rok patřil z hlediska konzervativních investic k těm méně stabilním. Jednou ze světlých výjimek byl investiční alkohol, který se ukázal jako jistota v nejistých časech – ekonomická krize se na vývoji cen v tomto segmentu podepsala minimálně.
Zatímco v první polovině roku se všechny investice propadly, u vín byl výkyv minimální. Růst hodnoty vína z dlouhodobého hlediska prokazuje i studie Wealth report společnosti Knight Frank, podle níž hodnota kvalitních vín za posledních deset let stoupla o 120 %. „Výběrová vína z Bordeaux, Burgundska a Champagne loni potvrdily svou pozici ideální investiční komodity z hlediska dlouhodobosti. Při diverzifikaci portfolia je optimální uložit do vín zhruba 5 % prostředků,“ komentuje potenciál vína Jan Raž, obchodní ředitel společnosti Vintero. U tohoto typu investice navíc může být útěchou v případě nezdaru skutečnost, že ji nakonec vždycky můžete prostě vypít. 
Akcie pro každého
Pražská burza měla loni skvělý rok a ve stejném duchu pokračuje i nadále. Pandemie ji neskolila, naopak. Za veleúspěšnou emisi označuje Kovanda například primární akcie on-line lékárny Pilulka – netřeba rozvádět. O akciích Pilulky věděli i lidé, jimž slova jako burza či opce v hlavě rozhodně neznějí každý den. „Své akcie se chystá upsat řetězec italských restaurací Coloseum a nově se letos v lednu začal obchodovat další nový titul, společnost SAB Finance. Tím ale výčet nedávno uskutečněných či chystaných pražských emisí jistě nekončí. Dlouho se říkalo, že Čechy od investování na burze odradila nejprve zkušenost z devadesátých let a posléze globální finanční krize z doby před deseti až dvanácti lety, nynější pandemická krize však na ně má, zdá se, opačný účinek,“ přemítá Kovanda. Po dlouhých letech prosperity a extrémně nízké míry nezaměstnanosti podle něj měli lidé našetřeno, což sehrálo v tomto kontextu zásadní roli. „Extrémně expanzivní politika Evropské centrální banky mnohaletým a nekončícím tištěním obrovských miliard eur stlačuje dluhopisové úroky, zachraňuje Řecko či Itálii před bankrotem a odvrací možný krach eura. Povážlivě též snižuje výnosy z těch nejbezpečnějších investic napříč Evropou. V Česku a v dalších evropských zemích tak úspory v bance surově požírá inflace. Stlačené úroky, tentokrát ty na hypotékách, navíc umocňují spekulativní poptávku po nemovitostech,“ doplňuje širší kontext Kovanda. Z toho vyplývá mimo jiné fakt, že ceny realit dosáhly výše, kdy jako investiční alternativa už zdaleka nepředstavují dostupnou možnost pro každého. Češi, kteří v takovém prostředí chtějí své úspory rozmnožovat, v rostoucí míře sledují právě akciové trhy. Ostatně i ve světě loňský nástup pandemie poněkud nečekaně znamenal také vzestup zájmu drobných investorů o burzy. Zlato, stříbro, pšenice
Komodity vystoupaly nedávno na svoje maximum od roku 2013. Souvisí to s ekonomickým zotavováním a podle Kovandy z tohoto vývoje lze vyčíst, že se jim bude dařit i další rok. Enormně stoupalo stříbro, zlato nebo například pšenice. Naopak potenciál ropy jako investiční příležitosti v loňském roce klesl. Potenciál zlata pravděpodobně poroste i letos, ačkoliv méně než loni: „Důvodem silné poptávky je extrémně expanzivní měnová politika centrálních bank a extrémně expanzivní rozpočtová politika jednotlivých vlád. Politici preferují růst dluhu před růstem nezaměstnanosti. Zůstanou tak spíš u moci, než kdyby dali přednost střídmějšímu nakládaní s rozpočtem, jehož výsledkem by byl rychlejší růst počtu lidí bez práce,“ vysvětluje Kovanda, podle nějž se do zlata vyplatí investovat pravidelně, a to bez ohledu na vývoj cen. Z celkových investic, do kterých se počítá třeba i splátka hypotéky na investiční nemovitost, by do zlata měly putovat jednotky procent.
Další alternativní investice
Kromě vína nebo umění bylo možné v loňském roce najít řadu dalších alternativních zdrojů, kam mohli investoři rozložit svá portfolia. Alternativní investice jsou nicméně vhodné spíše pro ty, kdo už mají dostatečně investováno jinde: „Rozklad investic mezi nemovitosti, zlato či kryptoměny je jednou ze základních podmínek pro to, aby investování do alternativních zdrojů dávalo smysl. Jako druhou podmínku vidím nadšení do daného oboru – pokud máte investovat do veteránů, musíte k nim mít vztah,“ vyhodnocuje Kovanda. Alternativní investování podle něj zkrátka vyžaduje víc iniciativy než peníze uložené do zlata. Přesto se z hlediska minulého roku takové investování vyplatilo a pravděpodobně i do budoucna vyplatí. „Centrální banky zaplavují svět levnými penězi, ceny veteránů či umění v těchto bublinách rostou a lze předpokládat, že se vyšplhají ještě výš,“ uzavírá.
Tip: Nadčasová pravidla
V každé ekonomické fázi nalezneme zajímavé příležitosti pro investice, nicméně ty, které pro dnešek vypadají nejvýhodněji, už zítra tak výhodné být nemusí. Změny jsou často náhlé a nečekané, jak jsme si s přítomností pandemie covidu ve společnosti bohužel znovu uvědomili. „Vždy bude výzvou investovat tak, aby byla investice v každé situaci správně a přiměřeně zajištěna. Nejlepší je budovat investiční portfolio postupně a využívat různá aktiva, z nichž některá se vůči sobě nebo trhu chovají anticyklicky, případně vybírat typy akcií, jejichž riziko lze přesně nastavit. Například v našem fondu kombinujeme v realitním podfondu přímé investice do nemovitostí s investicemi do zajištěných bankovních pohledávek a ve speciálním private equity podfondu do restartu firem v potížích, ale se zajímavým produktem a uchopitelným obchodním potenciálem,“ říká Miloš Vančura, zakladatel Czech Capital Fund SICAV, aktuálně třetího nejprogresivnějšího fondu na českém trhu.
Připravil: Šimon Felenda
